Почему доходность — это плохая цель для капитала

13.05.2026 14:20:05 | Хабр

Хабы: Финансы в IT

Буквально недавно всплыл в голове один разговор. Осенью прошлого года клиентка рассказывала, как её подруга, у которой вдруг попёр бизнес, который раньше еле выживал, хвасталась новой брендовой сумочкой и ипотекой на элитную квартиру в центре Питера. Потом машину захотела поменять на представительский класс. И что-то там должно было остаться. Вот это «что-то вроде бы должно остаться» меня тогда повеселило. И с этим остатком надо было что-то сделать. Логично, что клиентка порекомендовала нас. Знаете, какой вопрос поступил первым?

А что там по доходности? Что обещают?

Поставьте сердечко, если не видите в этом ничего такого. Дальше будет пост именно для вас.

Все споры, статьи и исследования в сфере инвестиций крутятся вокруг доходности. Но когда дело касается управления благосостоянием — это становится вторичным. На первый план выходят цели и задачи которые этот капитал должен решать, и личные факторы — семейные, психологические, структурные.

Основная часть денег теряется не из-за того, что ты купил не те акции, а из-за эмоций, плохой структуры, отсутствия планирования, налогов, разводов, низкой ликвидности, отсутствия системы наследования, когда просто нет доступа к активам или их тупо отжимают.

Попробую объяснить на примере. Если у семьи высокая потребность в ликвидном и при этом не волатильном капитале из-за специфики бизнеса, уклада жизни, горизонтов, в распределении будет достаточно крупный фонд «безопасности» (я так его называю), который будет состоять из коротких облигаций, фондов ликвидности, доходных стейблов или рыночно-нейтральных стратегий вроде покупки спот-актива с одновременной продажей фьючерса. Безусловно его доходность будет не айс и также будет давить на общую доходность распределение. Но так нужно! Потому что задача такая. А у другого — наоборот.

Подробнее

Читайте также