[Перевод] Почему авиакомпании всегда банкротятся

13.05.2026 07:30:11 | Хабр

Хабы: Научно-популярное, Транспорт, Финансы в IT

Возможно, сейчас это не самая важная история в мире, который делает первые осторожные шаги в дивный новый мир технологической мощи, контуры которой пока для нас загадочны и полны пугающих предзнаменований, но в последнее время я читал довольно много информации о смерти Spirit Airlines. Spirit (ужасные воспоминания о полётах на которой из Нью-Йорка в Майами сохранились у меня с подростковых лет) — это одна из примерно десятка крупнейших авиакомпаний США и вторая из бюджетных авиалиний после её более популярного конкурента Southwest. (JetBlue крупнее, но её нельзя считать «настоящей» бюджетной авиакомпанией.) И несколько минувших лет Spirit неслась к своему банкротству.

В последний раз Spirit показывала прибыль в 2019 году; ситуация стала катастрофической с возникновением в 2020 году пандемии COVID (впрочем это справедливо и для всех остальных авиалиний), но более крупные компании позже в целом оправились от удара, а состояние Spirit продолжало ухудшаться. Корпоративное руководство пыталось произвести слияние с JetBlue, но сделка была заблокирована федеральным судьёй. Поэтому в ноябре 2024 года Spirit подала заявление на защиту от банкротства согласно Главе 11 Банкротного кодекса США; в августе 2025 года, менее, чем через год, она снова подала заявление. Но эти заявления почти никак не помогли Spirit. Шли переговоры о ликвидации компании. Администрация Трампа предложила проект вливания капитала, которое бы сделало федеральное правительство владельцем доли авиакомпании в размере 90% (впервые в истории США пассажирской авиакомпанией завладело бы федеральное правительство), но переговоры зашли в тупик, поэтому в начале мая 2026 года Spirit объявила, что закрывается навсегда.

Крушение Spirit стало уникально тем, что в своей предсмертной агонии компания смогла запросить о выкупе у правительства США; но в самом в разорении авиакомпании ничего уникального не было. Международная ассоциация воздушного транспорта (ИАТА), регулирующая мировую отрасль авиаперевозок, годами документировала то, как сектор авиакомпаний уничтожает акционерные интересы инвесторов. В прогнозе на 2026 год, который выглядел довольно сильным годом (прогноз был выпущен до начала войны с Ираном и скачка цен на нефть), предсказывается средняя прибыль на инвестированный капитал 6,8% при взвешенной средней стоимости привлечения капитала 8,2%. Как говорится в отчёте ИАТА, «коллективно отрасль авиакомпаний не генерирует дохода, покрывающего её стоимость привлечения капитала». И эта ситуация сохраняется уже долгое время. Начиная с момента её дерегулирования в 1978 году до конца 2025 года авиатранспортная отрасль кумулятивно теряла деньги: её чистая прибыль за эти 47 лет составляет минус 37 миллиардов долларов.

Подробнее

Читайте также