Как более консервативный портфель может принести более высокий доход

info@vsetut.pro

Стать автором

Вернуться

14.03.2025 06:26:03 | Хабр

Хабы: Научно-популярное

Уоррен Баффетт известен тем, что держит значительную часть капитала в деньгах и краткосрочных облигациях. Другой знаменитый инвестор, Питер Линч, предпочитал 100% портфеля держать в акциях. Рэй Далио не так давно назвал деньги мусором (‘trash is cash’).

Какую же доля портфеля держать в денежной форме (cash)?

Для ответа предлагаю воспользоваться примером, который использовал один из основателей информатики Клод Шеннон. Предположим, у вас 1 миллион долларов. Половину вы вкладываете в ценную бумагу, цена которой изменяется «случайно», и может с одинаковой вероятностью вырасти и упасть (random walk). Вторую половину вашего капитала вы держите на денежном счете. Каждый день цена акций меняется. В полдень каждого дня вы «ребалансируете» портфель.

То есть, если цена акций упала вдвое в первый день, ваш портфель теперь стоит $750,000, из которых $250,000 в акциях и $500,000 денежные средства. Вы забираете $125,000 с денежного счета и докупаете акции. Ваш портфель снова сбалансирован ($375,000 - акции и $375,00 – деньги).

Предположим, что на следующий день цена акций удваивается. Акции, которые вчера стоили $375,000, теперь стоят $750,000. Вместе с $375,000 на денежном счете ваш портфель теперь подорожал до $1,125,000. Теперь вам нужно продать часть акций, чтобы опять поровну распределить ваш капитал ($562,500 в акциях и деньгах).

Как вы думаете, какая стратегия даст лучший результат: 100% в акциях или портфель 50/50 между акциями и деньгами?

Вот график изменения двух портфелей.

Подробнее